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华安证券于11月4日发布研报，给予金山办公（688111.SH）“买入”评级，引发市场关注。此次评级主要基于金山办公在商业化进程中的加速以及信创办公的持续推进。WPS AI 3.0版本的发布，标志着其办公能力从工具向智能体形态的转变，预示着智能办公新范式的构建。结合此前国金证券和中邮证券的研报，金山办公正迎来多重利好。
金山办公此次发布的WPS AI 3.0，是其在AI领域的重要布局。WPS AI 3.0的核心在于原生Office办公智能体“WPS灵犀”，集成了AI改文档、语音助手、AI PPT、WPS知识库等创新功能。这不仅提升了用户的使用体验，也标志着金山办公在AI办公领域的技术实力。值得关注的是，WPS AI月活跃用户数已达2951万，较2024年底有显著提升，表明AI技术的应用正带来积极的用户反馈。
金山办公的增长动力主要来源于两个方面：一是AI新产品的落地，驱动WPS个人业务的稳定增长；二是信创办公的持续推进。在信创领域，金山办公的市场占有率超过90%，并已深度嵌入信创生态系统。随着信创政策的深化，国产办公软件替代率将持续提升，金山办公有望从中受益。同时，WPS365业务也实现了高增长，这得益于其完善的文档协作能力和AI工具的融入，新增了中国联通、长江三峡集团等多名标杆客户。
尽管金山办公在AI办公和信创领域具有显著优势，但仍面临一些风险。华安证券在研报中也提到了信创推进不及预期、费用控制不利以及行业竞争加剧等风险因素。目前，市场上有多家公司也在布局AI办公领域，竞争日益激烈。金山办公需要持续投入研发，提升产品竞争力，才能在激烈的市场竞争中保持领先地位。
金山办公在生态协同方面持续发力，AI软硬件协同效应逐步显现。9月，金山办公宣布推出骁龙X系列平台赋能的AI PC适配版WPS Office，进一步提升了其产品在移动办公场景下的竞争力。 随着AI技术的不断发展，协同办公市场潜力巨大。金山办公有望凭借其技术优势和市场先发优势，在AI办公领域占据一席之地。你认为，在信创和AI技术的双重驱动下，金山办公能否持续保持增长态势，成为AI办公领域的领军者？
